第八章 风险chu现 上

“江山，再增仓15000手，方向和目标与之前的一致，0609和0610的月份增加5000手，0703和0704两个月份的合约增加10000手，总手数增加到45000手。*ding*点*小*说”

八月二十五日，当八月份的合约jiao易结束之后，天然气主力合约转到九月和十月上，在这个时候，由于在八月份上的资金开始分liu，其他远月上的合约liu动xing有所增加，因此在这个时候正是建仓的好时机。将手tou上零星的八月份tou寸全bu清掉之后，**终于决定对不凋hua基金的tou寸发动攻击。

想了想之后，**又补充dao：“另外，在期权市场上增加5000手的空toutou寸，这四个月的月份都要有相应的pei置。”

江山是**jiao易团队中的一员，耶鲁大学金rong硕士毕业，jing1通于数理分析和衍生品的定价计算。小伙子年纪轻轻，脸上还有尚未完全消退的青chun痘，在听到**的话之后，他的脸se顿时就是一变，立刻chu声反驳dao：“老板，还要增加空tou期权tou寸？难dao这bu分的tou寸不是zuo对冲吗？如果这样的话，我们是不是应该多空结合，而不是一味地卖空？”

随着天然气市场的发展，相关的期权市场也跟着飞速发展起来，目前在nymex的天然气期权市场上，不guan是从标的金额还是jiao易的规模上来看，在各个月份上的天然气期权合约都远远超过了天然气期货jiao易的水平。当然。最主要的原因还是因为相比起动辄就是上万mei元一手的天然气合约来说，只有几十mei元甚至更低价格的期权合约价格极为低廉。

这还仅仅是nymex，而在ice洲际jiao易所，这zhong情况则更为夸张。因为是欧式期权的原因，在定价和执行日上都有着明确的规定，所以相对于mei式期权来说，其jiao易规模和标的金额更有过之而无不及。

对于目前**的tou寸来说，利用期权来避险无疑是很好的一zhong对冲手段，只要zuo完全相反方向的tao利组合，就能够在一定程度上止损。但江山不明白的是。**所要求的cao2作并不是他想象的那样。而是**luo地空上加空，这让他很难理解。

“不！你的思路完全有错误！”

**一挥手，豪气万丈地说dao：“我们现在想的并不是怎么去规避风险，而是利用风险尽可能地zuo大。全方位地给予不凋hua基金压力。这样全力以赴才有成功的可能。如果畏首畏尾。先没想着胜利就想着怎么样不输得很惨，这样反而施展不开手脚。”

**就是这样一个人，不会轻易下定决心。而一旦下定了决心，就会义无反顾地走下去。所以他目前的策略针对的是崩溃之后的天然气市场，这一切都得发生在他打败不凋hua基金之后。？ ？壹看书w？w？w？·1？k？a？nshu·

江山撇了撇嘴，没有再多说什么。

…

8月28日，主力资金和机构正式转到九月份合约的第一个jiao易日，因为在之前的八月末chu现了大幅的平仓，使得投资者对这一月份的jiao易最先持慎之又慎的态度，开chu的6。51mei元价格足足比上一个jiao易日收盘时的7。15mei元少了0。64mei元之多。而看到这个情况，集中在九月份的多空双方开始重新估量起市场的走向，随后展开一如既往的厮杀。

“6。50，9月份合约，卖chu100手，10月gen据反方向cao2作，买入，市价委托。”

jiao易室当中，**在和几名团队当中的he心人wu商量了一番之后，就很快地发布了委托指令。